2025 var ett rekordår för global M&A. Nu är frågan om farten håller i sig och vad det faktiskt innebär för svenska bolag som funderar på ett ägarskifte eller ett förvärv. Här är vad vi vet, vad vi tror och var vi håller ett öga öppet.

Rekordår globalt – men med ett eftersläp

Globalt sett stängde 2025 som det starkaste M&A-året någonsin. Totalt genomfördes ungefär 50 800 affärer till ett samlat värde av nästan 5 000 miljarder dollar, en ökning med 37 procent i värde jämfört med 2024. Det är första gången antalet affärer passerar 50 000 och det närmaste vi hittills kommit gränsen på 5 biljoner dollar.

(Källa: PitchBook 2025 Annual Global M&A Report, publicerad 30 januari 2026)

En stor del av den ökningen drevs av de riktigt stora affärerna, så kallade megadeals, transaktioner på mer än en miljard dollar. Det var 617 sådana affärer 2025, en ökning med 28 procent. De stod ensamma för hela 56,6 procent av det totala globala M&A-värdet.

Det är imponerande siffror. Men de berättar inte hela historien, och de säger inte nödvändigtvis något direkt om situationen för ett medelstort svenskt familjeägt bolag.

Europa – ett rekordår i affärsvolym

Europa var ingen undanskymd biroll i den här historien. Tvärtom: 2025 noterades ett nytt rekord i antal affärer på den europeiska M&A-marknaden. Nästan 21 000 transaktioner genomfördes, till ett sammanlagt värde av 1 300 miljarder dollar, strax under rekordnivån från 2021.

(Källa: PitchBook 2025 Annual Global M&A Report)

Europa redovisade dessutom, för tredje året i rad, fler M&A-affärer än Nordamerika och gapet ökade ytterligare under 2025. Kapital fortsatte att flöda in från Nordamerika, drivet av relativt lägre värderingar och geografisk diversifiering.

En tydlig trend: private equity stod för 50,7 procent av det totala europeiska M&A-värdet 2025, upp från 32,1 procent ett decennium tidigare. PE-sektorn tar alltmer plats som köpare, även i de allra största affärerna.

(Källa: PitchBook 2025 Annual Global M&A Report)

Norden och Sverige – ett starkt år med bra fart

Sverige och Norden hade ett riktigt starkt 2025. I de fyra största nordiska ekonomierna, Sverige, Norge, Danmark och Finland, genomfördes totalt 2 473 affärer till ett sammanlagt värde av 90,5 miljarder dollar under helåret. Det är mer än hela 2024 i både antal och värde.

Sverige ledde Norden, både i antal affärer och i totalt värde. Svenska bolag som målbolag stod för det högsta dealvärdet i regionen, totalt 34,3 miljarder dollar.

PE-aktiviteten var särskilt stark. Sponsordrivna affärer (buyouts, sekundärbuyouts och exits) uppgick till 34,5 miljarder dollar i Norden, en kraftig ökning mot helåret 2024 på 19,2 miljarder dollar.

(Källa: White & Case M&A Explorer – Northern dealmaking heats up, december 2025)

Årets största buyout i regionen var EQT och First Krafts bud på Fortnox, ett molnbaserat redovisningssystem, värderat till 4,5 miljarder dollar. Det signalerar en fortsatt stark efterfrågan på välskötta svenska techbolag med återkommande intäkter.

Det makroekonomiska läget i Sverige

Konjunkturbilden är mer positiv än på länge. Riksbanken sänkte styrräntan tre gånger under 2025, från 2,5 till 1,75 procent. I januari 2026 lämnades räntan oförändrad, och Riksbanken bedömer att den väntas ligga kvar på den nivån under en tid framöver.

(Källa: Riksbanken, pressmeddelande december 2025 och januari 2026)

Det är bra nyheter för M&A. Lägre räntor gör det billigare att finansiera förvärv och minskar avkastningskravet för köparna, vilket i praktiken pressar upp värderingarna på bolag som säljs.

Riksbanken konstaterar också att återhämtningen är på gång: tillväxten var högre än väntat under hösten 2025, inflationen närmar sig 2-procentsmålet och arbetsmarknaden börjar stabiliseras. ING bedömer att svensk BNP-tillväxt kan nå 2,5 procent under 2026, starkast bland de nordiska länderna.

(Källa: ING Think, SEK Outlook 2026, februari 2026)

Den expansiva statsbudgeten för 2026, med skattesänkningar och ökade hushållsstimulanser motsvarande ungefär 1 procent av BNP, förväntas ge ytterligare skjuts åt inhemsk efterfrågan och konsumtion.

(Källa: Morningstar Sverige, analys publicerad december 2025)

Vad säger de globala rådgivarna om 2026?

De ledande investmentbankerna och konsultfirmorna är samstämmigt positiva inför 2026, men med viktiga nyanser.

Morgan Stanley pekar på fem drivkrafter för 2026: AI-relaterade förvärv, PE-fondernas tryck att sälja och köpa, strategiska separationer (spin-offs), ökad internationell aktivitet och ett växande marknad för minoritetsinvesteringar i ägarledda bolag. (Källa: Morgan Stanley, Global M&A Activity Outlook, 2026)

Goldman Sachs lyfter fram att de grundläggande drivkrafterna är på plats: kapital finns, IPO-marknaden öppnar upp igen och strategisk ambition är hög. (Källa: Goldman Sachs, 2026 Global M&A Outlook)

Lazard konstaterar att det globala M&A-värdet steg med 40 procent 2025 och att tre trender definierade marknaden: megadeals, en kraftig ökning av avyttringar och rekordaktivitet i PE-drivna take-privates. (Källa: Lazard, 2025 M&A Review and 2026 Outlook, januari 2026)

PwC är lite mer försiktig i tonen. De ser en "K-formad" marknad: styrkan är koncentrerad till de allra största affärerna och de bäst kapitaliserade köparna. Volymen av affärer förväntas förbli dämpad, även om det totala värdet håller sig högt. (Källa: PwC Global M&A Industry Trends 2026 Outlook)

BCG summerar det väl: optimism finns, men den är försiktig. Farten från 2025 bär in i 2026, men det är inte ett enkelt cykliskt uppsving utan strukturella förändringar driver marknaden lika mycket som makroekonomin. (Källa: BCG, M&A Outlook 2026: Expectations Are High – Again, januari 2026)

Vad innebär det här för svenska bolag?

Det finns flera konkreta slutsatser att dra för dig som driver eller äger ett bolag i Sverige, oavsett om du är säljare, köpare eller bara vill förstå vilket läge vi befinner oss i.

Köparna är aktiva och konkurrensen om bra bolag ökar

Tobias Lundin på Weibull M&A uttryckte det träffande i en nylig artikel: "Det finns väldigt många aktörer som vill konsolidera nya marknader och dammsuger marknaden efter nya bolag." Han konstaterar att säljarnas förväntningar på priset stiger i takt med att konkurrensen hårdnar bland köparna. (Källa: Weibull M&A, LinkedIn / Rapidus, februari 2026)

Det stämmer väl med den globala bilden. En Citizens Bank-undersökning visar att 79 procent av de tillfrågade bolagen uppger att de är potentiella säljare under 2026, det högsta på länge. (Källa: Citizens Bank, 2026 M&A Outlook Survey, januari 2026)

Värderingarna är på väg upp igen

Det europeiska medianbetalningsmultipeln (EV/EBITDA) steg till 9,6x under 2025, fortfarande under toppen 2021 men på väg i rätt riktning. För mindre affärer under 100 miljoner dollar är EV/revenue-multipeln mer stabil, runt 1,0x. (Källa: PitchBook 2025 Annual Global M&A Report)

Sektorer som attraherar mest kapital

Globalt ledde IT (tech och mjukvara), finansiella tjänster och healthcare i M&A-aktivitet under 2025. I Norden specifikt toppade life sciences/pharma dealvärdet, 18,9 miljarder dollar, medan tech och business services fortsätter att vara de mest aktiva kategorierna i antal affärer. (Källa: White & Case M&A Explorer, december 2025)

PE-fonderna behöver sälja

En strukturell drivkraft som är viktig att förstå: det finns ett stort antal PE-ägda bolag i portföljerna som hålls längre än planerat. I Norden är den genomsnittliga innehavstiden uppe i 6,2 år, mot 4,3 år 2020. (Källa: Gain.pro, The State of Nordics Private Equity 2025)

Det skapar ett säljtryck som gynnar köpare och som också kan öka utbudet av intressanta bolag till salu.

Riskerna – de ska inte sopas under mattan

Det vore oärligt att inte nämna motvindarna, och det finns ett par stycken att hålla koll på.

Geopolitisk osäkerhet kvarstår som den tydligaste risken. Rysslands krig, tullkrig och amerikanska policybeslut har skapat en oförutsägbar omvärld. Sveriges exportberoende ekonomi är mer exponerad än genomsnittet.

Höga värderingar i AI-sektorn globalt, framför allt i USA, är en risk om en korrektion sker. Det påverkar sentimentet även på Stockholmsbörsen. (Källa: Morningstar Sverige, december 2025)

Riksbanken varnar specifikt för hushållens konsumtionsbeteende, geopolitiska konflikter, svaga offentliga finanser i flera länder och höga tillgångsvärderingar. (Källa: Riksbanken, pressmeddelande december 2025)

En dold risk i tech-portföljerna: AI-wrappers

En fråga som förtjänar ett eget kapitel är vad som händer med alla SaaS-bolag vars affärsmodell i grunden är ett gränssnitt byggt ovanpå en foundation model som GPT eller Claude, utan egentlig proprietär teknik, data eller djup kundintegration. Så kallade wrappers. Många sådana bolag värderades högt under 2021 till 2023 och finns i dag i PE-portföljer runt om i Norden. När grundmodellerna förbättras kvartalsvis och de stora plattformarna bygger in samma funktionalitet, försvinner differentieringen snabbt. Data visar att AI-native bolag av den typen har en median gross revenue retention på bara 40 procent, att jämföra med 85 procent eller mer för välskötta traditionella SaaS-bolag. (Källa: Growth Unhinged, The AI Churn Wave, december 2025)

Det handlar inte bara om nedsida. Samma AI-kraft som hotar ett svagt bolag kan, om den används rätt, dramatiskt stärka ett bolag med en solid kärna. Nyckeln är att veta vilken kategori ditt innehav tillhör, och det kräver en analys som går djupare än siffrorna i senaste årsredovisningen.

Vi tittar närmare på det här ämnet i ett eget inlägg nästa vecka.

Sammanfattning

Vi befinner oss i ett gott läge för M&A i Sverige. Ränteläget är stabilt och rimligt. Konjunkturen vänder uppåt. Köparsidan, PE-fonder, industriella aktörer och internationella spelare, är aktiv och välkapitaliserad. Konkurrensen om välskötta bolag är hög, vilket pressar upp priserna.

Det är inte ett friktionsfritt läge: geopolitiken skapar osäkerhet och stora delar av aktiviteten globalt är koncentrerad till de allra största affärerna. Men för svenska medelstora bolag med starka kundrelationer, tydliga marknadspositioner och god lönsamhet är 2026 sannolikt ett bra år att navigera marknaden, oavsett om det handlar om att sälja, förvärva eller rusta sig för framtida transaktioner.